Nous cherchons les îles que seules les tempêtes révèlent.

Chaque mois, une analyse approfondie d’un titre européen ignoré du marché. La grille DQV. Les données live. Le raisonnement complet. Pas de bruit — la traversée.

+937%
Performance totale
14,8%
CAGR annualisé
18 ans
Track record documenté
+94%
CAC 40 sur la période
Devenir Matelot — 15€/mois
Lire une analyse gratuite →

Performance historique 2008–2025. Actions françaises uniquement sur cette période (PEA). Extension Europe en cours depuis 2026. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ce site ne constitue pas un conseil en investissement.

Graham seul achète des pièges.
Buffett seul paie trop cher.
Taleb seul ne sélectionne rien.

Pas additive. Multiplicative. La synthèse que personne n’avait faite.

G
La Marge de Sécurité · 1934
Benjamin Graham

N’acheter que ce qui vaut structurellement plus que son prix. La décote est la seule protection réelle contre l’incertitude. EV/EBITDA, P/Book tangible, FCF Yield.

Limite : les actifs bon marché peuvent rester bon marché. Graham ne filtre pas la qualité du business.

B
La Qualité durable · 1965
Warren Buffett

Payer un prix raisonnable pour une entreprise exceptionnelle vaut mieux qu’un bon prix pour une médiocre. Le ROIC soutenu est la mesure de l’excellence.

Limite : sans contrainte de décote stricte, on peut payer trop cher même pour la meilleure entreprise.

T
La Convexité · 2007
Nassim Taleb

Structurer ses positions pour gagner plus qu’on ne perd. Chercher les situations où l’upside est asymétrique et le downside limité par la structure du bilan.

Limite : Taleb ne sélectionne pas d’actions. Il construit un cadre de pensée, pas un portefeuille.

Lire la philosophie complète → La Grille DQV

Ce que l’équipage cartographie.

Chaque El Dorado : données live, grille DQV en 6 facteurs, valorisation par 3 méthodes, décision portefeuille. Les premiers facteurs sont libres d’accès.

El Dorado · Ce mois-ci
Microcap Europe · Données live collectées
DQV Score —/100
Secteur masqué
Cap. █,█ Md€
PEA éligible
Données live
EV/EBITDA cycle
PASS
FCF Yield
PASS
ROIC 5 ans
PASS
P/Book tangible
PASS
Momentum 6M
WATCH
Décote sectorielle
PASS

Le marché valorise cette société comme si sa croissance était finie. Elle ne l’est pas — mais le consensus ne l’a pas encore compris. C’est exactement ce que cherche la grille DQV : l’île que la tempête révèle avant les autres.

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Valorisation par 3 méthodes · Marge de sécurité · Décision portefeuilleL’analyse complète — 10 pages — réservée aux Matelots de l’équipage.

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Une méthode. Un portefeuille réel.
Dix-huit ans d’exposition personnelle.

OQ
Olivier Quenaudon
Fondateur · L’Investisseur Antifragile

Analyste value depuis 2008 — une crise fondatrice. J’ai appris Graham quand les banques tombaient, appliqué Buffett quand personne ne voulait acheter, découvert Taleb quand j’essayais de comprendre pourquoi mes modèles échouaient dans les queues.

De 2008 à 2025, le portefeuille était exclusivement investi en actions françaises (PEA). Cette contrainte géographique imposait discipline et concentration. Depuis 2026, l’univers s’élargit à l’Europe : plus de titres, plus d’inefficiences, à priori plus d’opportunités — mais aussi un changement d’échelle dont les effets sur la performance seront mesurés honnêtement.

Je n’ai pas de produits financiers à vendre. Mon revenu provient des abonnements. C’est le seul modèle compatible avec l’absence totale de conflits d’intérêt.

18 ans
d’investissement documenté
813
transactions archivées
70,7%
win rate global

La preuve est publique.

813 transactions depuis 2008. Chaque achat et vente, daté et sourcé. Le seul track record en France avec historique intégral consultable.

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+937%
Performance totale
14/18
Années surperf. CAC 40
−6,7%
Drawdown max · 2008
70,7%
Win Rate · 813 trades

⚠️ Changement de périmètre à connaître avant d’interpréter ce track record. De 2008 à 2025, le portefeuille investissait exclusivement en actions françaises (univers PEA France). Cette concentration géographique a été une contrainte volontaire — et probablement un facteur de performance, les small caps françaises étant un terrain bien connu. Depuis 2026, l’univers est élargi à toute l’Europe : les données de performance futures seront donc comparées à cet historique avec cette nuance. Nous le documentons ici parce que l’honnêteté sur le périmètre est la première condition d’un track record crédible.

Performance brute calculée sur portefeuille réel depuis le 01/01/2008. Actions françaises uniquement de 2008 à 2025. Extension Europe à partir de 2026. Les frais de courtage sont intégrés. Aucun effet de levier. Cette présentation ne constitue pas un conseil en investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

Choisissez votre pont de départ.

Trois niveaux d’accès. Pas de pression. Le bon moment, c’est quand la méthode vous convient.

Niveau 1
Mousse
Gratuit
Sans inscription · Sans carte bleue

• ✦Introduction à la grille DQV
• ✦La Vigie (macro hebdomadaire)
• ✦Leçons du Large (série pédagogique)
• ✦Cartographie sectorielle (partie libre)
• ✦El Dorado : 6 facteurs DQV scorés
• –Analyse complète (valorisation, décision)
• –Portefeuille live

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Le plus choisi
Niveau 2
Matelot
15€/mois
ou 130€/an · Résiliable à tout moment

• ✦Tout ce que le Mousse a accès
• ✦El Dorado mensuel complet (10 pages)
• ✦L’Abordage (interview gérant de terrain)
• ✦Archives complètes (tous les El Dorado)
• ✦Cartographie sectorielle complète
• ✦Newsletter bi-mensuelle
• –Portefeuille live complet

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Cohorte · 20 places
Niveau 3
Officier++
39€/mois
ou 349€/an · Ouverture 2× par an

• ✦Tout ce que le Matelot a accès
• ✦Portefeuille live complet (PEA + CTO)
• ✦La Revue mensuelle complète
• ✦Suivi de Thèse (mise à jour positions)
• ✦Alertes avant mouvement de portefeuille
• ✦Poids exacts de chaque ligne
• ✦Accès prioritaire cohorte suivante

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Prochaine ouverture annoncée par email

Le Vieux Briscard monte à bord.
Il pose les questions que personne n’ose poser.

Une fois par mois, interview d’un gérant de terrain — ceux qui gèrent de l’argent réel avec une vraie philosophie. Réservé aux Matelots.

L’Abordage · Dernier numéro
Gérant — Fonds Value Europe

Le Vieux Briscard n’a pas peur du silence. Quand un gérant hésite — il attend. C’est là que les réponses intéressantes commencent.

Le V.B.
Votre plus grande erreur de ces dix ans. Pas celle que vous racontez d’habitude — celle qui vous a vraiment coûté quelque chose.
Gérant
2015. Une entreprise de logistique que j’aimais depuis deux ans. Tous les ratios corrects, management honnête. J’ai mis 8% du fonds.
Le V.B.
Et vous avez perdu ?
Gérant
Pire. J’ai eu raison — mais six ans trop tôt. Le titre a finalement fait ×4, mais deux ans après que j’aie soldé la position. J’avais raison sur l’entreprise et tort sur l’horizon. C’est ce que Graham appelle le risque de…

La suite de l’entretien — et les 12 questions restantes — sont réservées aux Matelots.

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Pas de signal quotidien.
Pas de bruit. Une analyse — approfondie.

La Cartographie et les Vigies macro sont libres. L’El Dorado mensuel complet est pour les Matelots. Le portefeuille live complet, pour les Officiers.

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