N° 23 · Avril 2026
Analyses · Stratégie · Portefeuille réel
27 avril 2026
linvestisseurantifragile.com
« Nous cherchons les îles que seules les tempêtes révèlent. » — Graham · Buffett · Taleb
— El Dorado · Analyse fondamentale
Distribution de produits pour l'installation — un secteur sans glamour, une machine à cash que le marché ignore depuis dix ans.
Il y a des entreprises qui ressemblent à des entreprises. Thermador Groupe ressemble à un distributeur de robinetterie. C'est précisément pourquoi personne ne la regarde depuis dix ans.
Un ROIC soutenu à 22% sur cinq ans. Un bilan net de toute dette financière depuis 2003. Une distribution de dividendes ininterrompue depuis l'introduction en bourse. Et un cours qui n'a pratiquement pas bougé depuis deux ans.
« Un ROIC de 22% soutenu sur cinq ans dans un secteur que personne ne regarde — c'est ici que réside la prime de patience. »
La suite — analyse du moat défensif, valorisation DCF, trois scénarios de sortie — est réservée aux membres Matelot et Officier.
Lire l'analyse complète →— En ce moment · Accès libre
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