La Doctrine DQV
Graham pour la décote. Buffett pour la qualité. Taleb pour l'antifragilité. Trois héritages synthétisés en une grille publique, versionnée, appliquée avec mon propre argent — et en perpétuelle évolution.
Un titre bon marché peut le rester dix ans. Ce qui protège, c'est la capacité d'une entreprise à sortir plus forte de ce qui détruit les autres. J'achète ça en premier — la décote valide ensuite.
| Critère | Seuil | Rôle | Statut |
|---|---|---|---|
Valorisation P / Valeur Intrinsèque |
< 1,0× | Marge de sécurité absolue | Core |
Valorisation EV / EBITDA cycle |
< 10× | Décote relative au secteur | Core |
Qualité ROIC moyen 3 ans |
≥ 12% | Rentabilité durable du capital | Core |
Qualité Free Cash Flow |
> 0% | Génération de cash réelle | Core |
Solidité ND / EBITDA |
< 2,5× | Résistance aux crises de liquidité | Core |
Santé comptable Piotroski F-Score |
≥ 6 / 9 | Solidité fondamentale multifacteur | Garde-fou |
Manipulation Beneish M-Score |
< −1,78 | Détection manipulation comptable | Garde-fou |
Liquidité marché Volume quotidien moyen |
> 300 K€/j | Entrée/sortie sans impact marché | Garde-fou |
| Univers | Small/mid caps EU éligibles PEA |
| Méthode | Code C2B V9 strict |
| Conviction | 4 niveaux |
| Position max | 15% NLV |
| Cash plancher | 5% permanent |
| Stop-loss | Thèse uniquement |
| Univers | Titres non éligibles PEA |
| Marchés | US · UK · Canada · Japon · Malaisie · Afrique du Sud |
| Méthode | C2C multi-marchés |
| Position max | 15% NLV |
| Cash plancher | 5% permanent |
| Stop-loss | Thèse uniquement |
Application du triple filtre Core C2B sur l'univers PEA et CTO. Seules les entreprises passant les 5 critères Core sont retenues.
Beneish M-Score, Piotroski F-Score, liquidité quotidienne. Élimination des entreprises à risque de manipulation comptable.
El Dorado — 3 méthodes de valorisation intrinsèque croisées, thèse antifragile, risques d'invalidation identifiés.
Avant tout achat : écrire noir sur blanc ce qui invaliderait la thèse. Stop-loss sur thèse, jamais sur cours.
Concentration pays ≤ 35%, secteur ≤ 30%, cash plancher 5% permanent. Position max 15% NLV.
La marge de sécurité est le principe central — acheter en dessous de la valeur intrinsèque pour se protéger de l'erreur et de l'imprévu. "Dans le court terme, le marché est une machine à voter ; dans le long terme, c'est une machine à peser."
Graham était l'enseignant. Buffett a ajouté la qualité : il vaut mieux acheter une entreprise extraordinaire à prix ordinaire qu'une entreprise ordinaire à prix extraordinaire. Le ROIC durable, le fossé compétitif, la durée.
La vraie question n'est pas de résister aux chocs — c'est d'en profiter. Un portefeuille antifragile se renforce quand les autres se brisent. La convexité, pas la résistance. Le déséquilibre, pas l'équilibre.
Nous naviguons vers des territoires que les autres n'ont pas cartographiés. Nos instruments sont la rigueur, notre boussole est la valeur, notre horizon est le temps long.
La méthode en action.
Les El Dorado complets, le portefeuille live, le Navigateur DQV — la méthode appliquée avec mon propre argent, en temps réel.
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